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2020年铜期权展望:波动探底,窄幅震荡

时间:2021-09-25 00:47 点击次数:
 本文摘要:核心观点——1.2019年一季度以后,沪铜期权市场整体成交价持仓比平稳在0.4到0.6区间,市场投机度转低企稳。市场结构主要以机构及产业客户套保者居多,风险管理的市场需求偏强。同阶段标的铜期货行情以低位窄幅波动居多,波动亲率一路上行,标的期货下滑行情也一定程度导致期权投机交易情绪不低。2.三四季度铜期权PCR大部分时间正处于80%左右波动,较慢下行,体现出有当下铜期货市场情绪未知了,且有乐观下滑情绪渐渐积累的态势,预计短期铜价或将经常出现较慢上行之势。

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核心观点——1.2019年一季度以后,沪铜期权市场整体成交价持仓比平稳在0.4到0.6区间,市场投机度转低企稳。市场结构主要以机构及产业客户套保者居多,风险管理的市场需求偏强。同阶段标的铜期货行情以低位窄幅波动居多,波动亲率一路上行,标的期货下滑行情也一定程度导致期权投机交易情绪不低。2.三四季度铜期权PCR大部分时间正处于80%左右波动,较慢下行,体现出有当下铜期货市场情绪未知了,且有乐观下滑情绪渐渐积累的态势,预计短期铜价或将经常出现较慢上行之势。

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3.铜市场整体弱势的行情下,标的期货合约历史波动亲率下探至历史低位,从统计资料出有的波动亲率锥形图可以看见,当下历史波动亲率数据都正处于25%分位数水平以下。基于目前宏观经济环境下降,铜价承压,基本面对立不充裕,我们预计铜价较低波动的行情仍将持续一段时间。2020年中,短周期波动亲率或将经常出现声浪,幅度受限。4.期权说明了波动亲率的走势,10月份以来2002期权较2001期权说明了波动亲率经常出现了“凌空”,并持续了一段时间,即远月期权IV大于将近月期权IV,反应出有了当下对于标的资产波动亲率的预期稍乐观,2020年Q1说明了波动亲率未来将会持续下探。

5. 用于期权展开套期保值的特点在于策略的多样性以及灵活性,可以根据企业面对有所不同的实际市场需求以及市场环境,配上出有有所不同的期权保值方案。在行情波动且波动亲率偏高的情况下,网卓新闻网,用于备兑期权策略展开套保,通过买期权缴纳权利金,减少收益的方式效果拟合。


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